Nicky's Blog

文章來自微信公眾號：【牛熊交易室】

編者按：吳洪濤，江湖人稱“豆粕王”。20年期貨證券從業投資經驗，現任善境投資管理有限責任公司（原佛意投資公司）總經理。中國第一批股民，1994年進入外盤期貨交易，2009年創辦佛意投資公司。截至今年7月，其管理的3只產品今年以來回報率均超過10倍。

大家好，有幸可以和大家一起來共同分享、交流。和大家分享重要的兩點，一個是心的歷程，第二個是責任。我覺得這是做期貨最重要的兩個點，如果你的心都沒把握好，給你再好的東西也是枉然。

心態與責任

做期貨，一個是心態，另一個就是責任，所謂責任就是你在做期貨中是否準備好要冒多大險，你的所作所為對家庭造成多大的後果。

例如在投資中有很多人虧得很慘，對我說需要我的幫忙，我會明確的告訴他，這個忙我幫不了，但是我可以告訴你我的一些方法和投資技巧，因為你的心我不能讀懂，我也改變不了你的心。

在我的文章裡說過，如果你在期貨交易有很多年了，或者是你的人生已經過了三、四十年了，還停留在原來的基礎上，那就證明你原來的思維和想法是有問題的，只有改變你的思維才能改變你的人生。

如果你在期貨交易市場上還是在一直虧損，那麼我就會告訴你，你的交易思維以及邏輯上有問題。此外，很多人在博弈上認為這個詞是貶義，實際上分解開，博是博學的意思；弈是棋局，如果你想下對棋就必須了解棋局，你連局都不了解你怎麼進入這個市場。

很多關於我的報導都是十倍幾十倍的收益，你們認為這是我想的，其實我真的不想，就如去年我在虧損後今年決定平穩點做。我2300建的豆粕多單，3500獲利平倉，你說我是暴利嗎？

我是把行情吃到了。有些人則認為這麼大的行情，我去做複利，難道我賺取35%就不做了嗎？3、4年可能才等來的這一輪行情，那你可能就錯過了。所以在我認為的期貨市場和你們認為的是不一樣的。

我在做期貨時第一步是去槓桿，我認為自己在交易中就是瘋狂的，可以說我就是一個劍客，劍客最大的榮譽是在將對方擊倒後，把對手的劍裝在自己的劍筒裡。

我熱衷於比賽，在比賽中你可以控制好自己的慾望，而且大家都在註視著你的曲線，只要上漲趨勢走強，那麼關於你的消息報導都會出來，但若你的曲線下行回落，那麼就會有人說你是瘋子，人性就是這樣。在期貨市場中，我是把它當成現貨來做的。

有些人談到暴利，在我看來並不是說到它殘暴，因為這麼一大輪行情，你能吃透是最關鍵的，剛才我說到的，本來你可以收穫30%利益，但你卻要來個複利增長。

這個市場中不存在復利，大家都說複利是地球上第十一大奇蹟，前十大奇蹟沒人做到，那第十一大奇蹟你也不能做到，巴菲特是複利的典範，但他也有幾次虧的很慘的時候，但是他錢多，大戶和散戶不是在一個起跑線上的，所以我現在做期貨也同樣把它當成做現貨。

規劃與佈局

期貨有利也有弊，現在就來說說它的好處，期貨是有槓桿的，我隨時可以根據我的情況來放槓桿，不需要任何成本，不需要更多時間來浪費，比起現貨獲得利益更多，我會根據自己的方法一點點下單，所以我把槓桿放到最低，這時候就會有人疑問，最低能賺錢嗎？

最低能賺錢，你心態好了自然就能賺錢，你心態不好自然就是賠錢，所以做交易的時候一定要把槓桿降下來，你的心態就好了，通過心態的調整你再去做交易就會好了，隨著盈利的變大把槓桿慢慢放大。

我這輪行情，整體交易在大家看來可能有時倉位會達到60-70%，但是基本上在平時和期貨日報的比賽上倉位也是在50%-60%之間，所以我想告訴大家我始終在出金，因此有些曲線並不好看，我個人認為曲線是給別人看的，自己的資金自己最清楚。

5萬賺到4000萬，4000萬撤走了3000萬，剩下的1000萬去年虧到了300萬，你說我是賺錢還是虧錢了？但是我的曲線卻會很難看。

所以在期貨市場中，第一我們就要去槓桿，把槓桿降到最安全的程度，如果你們膽大，我建議是5%的倉位為你的下單基準點。第二，要控制自己能夠做到的和控制自己不能夠做到的，在這個市場，我們控制不了任何東西，但是我們可以控制好我們的資金，控制好我們的交易量，控制好我們的交易頻率、開倉比例、止損…

在策略上，你們買的理由是什麼？你買多少？能承受多大的風險？這三個，後面一個是最關鍵的。很多人在做期貨幾乎都說沒事，下賭注賭一把，而我則會告訴你，你賭的不僅僅是你的下半生，還有與你有所關聯的親人，以及等等，可能有些人沒有想到那麼全面。

如果換做是我，我會在我的經濟能力範圍內去介入，而贏得的資金用來填補我需要的東西，其次就是買保險，我現在就已經買了很多保險，所以沒什麼後顧之憂，就在投資期間我有一次虧損了七百多萬，但對我的影響並不是很大，這就是你最好的資金管理方式。

我從做期貨到現在，沒從家裡拿過一分錢，我是一邊上班一邊做期貨，把每月工資的一些零頭攢下來，差不多有三五年的時間，我將這些錢放進期貨市場，無論是盈利還是虧損都是獨自一人面對。

從不告訴給親人讓其增添不必要的煩惱，就像有一年我掙了一千萬也沒有告訴親人，一是自己想給家人一個驚喜；另一個原因就是不知道這錢最後是不是能真的賺到。只要你的賬戶沒把錢拿出來，這就不是屬於你的錢。

做期貨就該規劃好一切，佈局好自己的未來，在沒有形成盈利模式的情況下，盡量控制好你的倉位：

單品種不要超過15%，多品種不要超過20%-30%，這樣的倉位我個人認為風險已經是很大了，若能降到更低，那樣就更好，之前有提及到的一個倉位我會控製到5%，而這個5%，怎麼介入，我通常是2%先介入試探，逐漸介入。

再扔2%，最後將那1%介入，這樣可以很好的觀察，當逐漸介入時發現這只品種下跌兩次後，你最後的介入1%就可以不用再次加倉了，做期貨就是這樣。做資金管理就是這樣，只要進去之後它是虧錢的就不要再往裡進了，很多人盲目進入，這樣的交易方式就有問題。

另外就是在什麼時候該加減倉位，什麼時候止損，這些你都得想好了。至於在行情上，我個人認為後期佈局的所有策略才是最重要的，行情如同擲硬幣，概率輸贏，只能作為參考，並不能作為拿來定律，僅依靠來做決定。

在期貨市場首先是場內資金管理，然後是場外資金管理。場內資金管理是讓你賬戶的生命週期變長，場外資金管理是教你怎麼讓家庭更幸福，心態更好。拿我個人來說，這一輪行情中，我最初的比賽資金是150萬，因為重量級最少要100萬，我給自己留了50萬的回撤。

4月1號回撤了9%之後行情開始上升，突破了2430點的時候，我開始加倉，這時我的150萬應該在270萬左右，我把倉位全部加滿。因為我認為只有行情剛剛突破的時候是最安全的，這時候不加倉什麼時候加倉？我把所有盈利都用來加倉，能加兩手的不加一手，一直加到2600點的時候就不加了，同時趕緊出金，保持倉位和總資金的比例在40%。

有人說可以滾雪球越滾越大，但是滾雪球最終都會碎，雪球越大虧的越狠，心態會越差。而且力度也很難掌握，稍微一用力就碎了，輕了又挪不動。所以第一次出金我出了500萬，剩下將近有400萬資金放在賬戶裡沒動，從2600點開始漲到2800點，突破2600後又加了倉，又出金。

這樣我的心態就比較好，哪怕後面打回去，打爆倉了，我今年還是賺了好幾倍。所以千萬要記住，在市場中不要滾雪球，終有一天會把雪球滾壞，因為你的倉位越加越大，就算有1000點的行情，100點的回調就可能爆倉。

我就習慣把錢裝自己口袋裡，很多人說那你翻更多的倍數不是更好嗎，我說我是要賺錢，名是給別人看的，錢才是自己的。大家可以看到我每個賬戶都是盈利出金，只要賬戶裡錢超過400萬，賺100萬我就從賬戶裡拿出來，因為我不知道未來會怎麼樣。

在期貨市場裡，你拿5萬，100萬，1000萬最後的結果都是一樣，但是心態絕對是不一樣的。我身邊很多朋友都是5萬起家，這5萬沒了也無所謂，就是想看看最終能賺多少，沒有任何壓力，拿大資金做壓力就會大很多。

而且拿輕資產賺錢還有個好處就是你知道怎麼賺錢，你就可以不斷去複制。很多人說我兩年半賺了兩次十倍，暴利的頻率太高了，其實我就是把我第一次盈利十倍的經歷反复複製。

所以我建議大家拿5萬做，當變成20萬，100萬時我相信你已經知道怎麼做了。輕倉你就可能有暴利，拿這麼些錢沒什麼心理壓力，那大資金就很可能要出現問題。

倉位

技巧問題是我們在操作之前要把所有問題都想出來。市場就上升、下降、橫盤三種變化。再細分就是真突破、假突破。真突破裡面有突破之後不回調，突破之後回調，突破之後橫盤，突破之後橫盤再突破。

假突破就是一會兒多一會兒空，有的假突破突破之後又回到震盪區間，有的假突破突破之後又直接往下掉。行情大致就是這些變化，要對這些變化都有計劃，如果把市場中的所有變化都想到了我們的勝算就會高。不能再行情出來之後再想策略，而是行情一變化就可以拿出策略。

我的模式就是擅長做大規模的行情，震盪行情我就不會，去年一直橫盤我就一直賠錢。有人找我做指導，我說你們不怕虧就跟著我做，我最多砍過十二次倉，還繼續做第十三次，你敢跟嗎？

因為我認為主力是有成本的，不是閒著沒事震盪，震盪洗盤次數越多，離行情突破越近。很多人扛了三次之後就不扛了，結果行情一下就起來了。所有的基本面都顯示在低位了，震盪就是在洗盤，洗的次數越多你越要保存體力。

在行情一突破的時候，不管真突破假突破，在我眼裡都是真突破，我就會追近3%的倉位，按正常10%的倉位算。因為走完之後才知道是真的還是假的，走之前誰也不知道，所以不要先考慮是真突破還是假突破，像這次豆粕的行情一突破2450點根本沒有回調，一口氣漲了200點。

像棉花突破之後也沒有回調，你等了半年的行情還在糾結真突破假突破，會耽誤很多時間和錢。在市場中一定要記住，就是突破跟進，錯了就止損。這是沒有回調的情況，如果回調了也很好，能把倉加回來，這很像現在豆粕的行情。

豆粕去年的高點是3000，前段時間差不多就到了3000點，好多人認為利空了，我說先別著急，也有可能是突破回調了，如果真的是突破回調，3000點踩穩了那下面的行情怎麼走還不知道。所以現在謹慎的拿多單，破了低點一定要止損，1%、2%的輕倉就能玩，怎麼洗都洗不掉了，只要真來行情了我就能賺。

一般在止損點以上保留6%的倉位，行情突破之後再次突破，這是最漂亮的圖形，突破前期高點再加倉慢慢加4%的倉位，完成10%倉位的佈局，這是比較理想的狀態。還有一點，我設置了兩個止損，就像三個孩子，別一錯了就全揍一頓，哪個犯錯了就哪個止損。

4%的倉位加完發現錯了就趕緊減，別到底下的止損點再去止損，那就虧錢了。遇到假突破也一定要止損，止損會使你賬戶的生命週期變長，並不是單純的賠錢，不止損很有可能一下子就賠狠了。

很多行情在上漲之前都會有假突破，就像跳水，站的直挺挺的肯定跳不了至少會有個下蹲屈膝，真正跳的時候也會先向下再向上跳，這是自然規律，行情也是一樣。

這波行情上了2400點又砸下來，上了2400點又砸下來，碰到這種情況就必須止損。但是如果再向上的話還得繼續玩，永遠按3%、4%的倉位玩，不要突然放大，不然節奏就會亂。所以每次交易倉位都是固定的，雖然倉位在加，但是那是因為你的資金在增長。

你100萬的時候倉位3%，120萬的時候還是3%，但是實際手數已經增加了，這種加倉的速度是按照資金比例加的。大家可以看下自己的資金曲線，這是你的賺錢模式，如果是上升慢下降快的就趕緊停下來不要再做了。

對於逆勢加倉，原理上我是不認同的，但是又有兩個點位是可以逆勢加倉。第一個是相鄰的震盪區間，打到下沿的時候可以逆勢加倉，這樣你可以買一個很便宜的位置，而且支撐點比較好設。

第二個是順大勢，逆小勢。大家都說“牛市中買陰線，熊市中賣陽線”，在期貨市場中，每次行情沒破30天，60天的大周期，每次打回到大周期附近就買，不要管基本面，基本面都是人說的，行情是錢走出來的，我多半信行情不信人說的。我不喜歡跟別人討論行情，期貨就1%—5%的人盈利，一屋子100個人裡只有5個人是賺錢的，有什麼可討論，越討論越虧，越討論你思路越亂。

所以做期貨不需要商量，自己看完自己做決定，拿個本子寫上怎麼買怎麼賣，賺了知道哪裡賺的虧了知道哪裡虧的，一定要寫交易計劃。通過你的計劃，一筆行情中里面每個加倉點、減倉點、平衡點都記錄下來，通過這個計劃賺了十倍，就反复複製。

雖然有時候還會有閃失，像我去年一樣，但最終還是能夠賺錢。如果你不斷出錯，就要把交易頻率降下來，我們不能控制行情，但能夠控制交易量、交易頻率、持倉比例，一旦出現問題就要及時調整。只要不斷記錄下來，漸漸變成機械化的加倉減倉止損止盈，那你就離賺錢不遠了。

接下來是止損，和大家一樣我也對止損這一塊非常糾結，賠錢還是很難受的。第一種方式是把倉位放小不做止損，但也不是完全不止損，就是做一個大估計止損，這樣心態就會好。

假如你賣在2300點，砍在3500點，100萬資金用2%的倉位做10手單子這一輪行情下來虧11萬，90萬賺11萬還是容易一點，但是如果只剩10萬要賺回90萬就很難了。當你盈利的時候一定要敢於加倉，我會拿著1%的單子做飄單，基本不做止損，但是有一個原則，大周期改變了就一定要出來。另一種方式是設兩個止損，先設一個止損均價，再上下浮動設兩個止損價位，破第一個就先出來一部分。

假如我們認為3000點是阻力位，破了3000打算砍倉，但是這時主力很容易就打到2800，等我們一砍完倉就見底。

但是如果設置了兩個止損位，以原來2900的位置為標的，一破2900先砍掉50%或者40%，因為分析錯了所以要把風險先降下來，剩下的50%設在2860的位置或者再遠一些，兩部分加在一起也差不多是在原來2880的位置上，但是就有一半的單子會少被洗出來。就像之前加倉一樣，不管真假突破，一突破就先進3%的倉位。

打個比方說，100萬砍1萬比較容易，但100萬砍20萬看著難不難受。止損大家都能止，錢少的時候都容易，錢多的時候都難。還有人說要做模擬單，我不贊成，我認為哪怕你做一手豆粕也行。

就像手放在桌子上，拿筷子怎麼戳都沒事，放把刀試試，心態完全不一樣。在一個完全沒有心理壓力的狀態下大家都能賺錢，賺了錢就覺得自己所向無敵了，一進市場風險馬上就暴露出來就會虧錢，所以我覺得模擬單完全沒有意義。

長短週期

是關於交易方式和技巧的歸納，這一部分是對行情的歸納。就像認識一個人一樣，陌生人你張口就跟別人借錢，別人根本不會搭理你。認識幾十年的朋友，大家相互間都非常熟悉，這時候就能藉錢。

行情也是一樣，一個不熟悉的行情就敢把錢往裡投相當於你把錢借給了一個陌生人。所以你要對行情特別了解，吃的很透很透才有可能暴利，一波行情走了多少，下個阻力位在哪心裡都要很清楚。

行情的歸納首先看行情的頂部和底部是怎麼形成的。像農產品的頂部比較難找，不用著急去摸頂，少的時候可以做一個月，多的時候可以做三個月。底部少說三個月，多則半年。

在低位也是跌了就買，價格升高了就平，這樣的短線操作也能賺到錢。等做完兩三個月再找長線的機會就不會著急，像去年的底部做了六個月，要是一直拿著長線都被折磨死了心態也壞了。或者這兩三個月索性不做，把資金去別的品種裡找機會。但是黑色的頂部和底部70%在三天結束，有時候甚至一天，所以做黑色就要發現不對趕緊跑。

總而言之就是要對各個品種的行情進行歸納，各個行情的頂部底部都是不一樣的，打開好幾個畫面拿只筆慢慢看，就看出性格了。第二是對最大波動和最小波動的判斷。最大波動指的是每月波幅，每季度波幅和每年波幅。

在每年的三四月份是什麼用，在五六月份是什麼樣心裡都要有素，從這個盤整區到那個盤整區是多少個點都要記清楚。就拿豆粕來說，每輪小波段是200點，像在2250到2450震盪；再大一點波段是400點，從2300走到2700；一波行情一年平均漲幅在1000點左右。

我一直說到3500了，現在的行情已經走出了六年的平均值1100點，現在已經1200點了，這也是我在3500拼命減倉的原因。第三是季節波動的歸納。做空做五月，做多做九月。因為五月是所有利空消息產生的時候，美國進口、到港率、南美產量確定、小豬小牛小羊消費上不來，應該做空。

而在九月美國進口的已經用的差不多了，小豬小牛小羊都長大了，再不好的需求也會成為一個價格的高點。2015年行情雖然不好，價格也是從六月漲到了八月，漲了500點。

要是股市再配合說不定能上3000，但是那時候剛漲兩天股市就跌停。那會兒很多主力都是跨市場用資金，股市跌停再補進去就抽期貨市場的資金，就拖累了行情，但是這種系統性風險我們也沒辦法預測。

下圖（圖一）中的高點分別是2008年7月，2009年7、8月，2010年8月，2011年8月，2012年9月，2013年9月，2014年8月。這就是季節性高點，幾乎都產生在7、8、9月，因為這會兒是需求旺季。所有企業都要從5、6、7月準備從國外大量進口，到港、分銷都需要時間，要準備滿足7、8、9月的需求。

你吃透了這些就會產生暴利，並不是因為人殘暴貪婪倉位重，而是因為我真正吃透了這些。行情這麼大，我不會因為要復利30%，一到我就不玩了。

圖一

當你踩對了行情的時候一定要把行情吃透，為下一波點背虧錢做準備。這一把賺30%，下一把虧30%就白玩了。這一把賺十幾倍，把大部分利潤提出，留20%的資金再利用，就算虧沒了還是賺錢的。有大行情該賺錢的時候就一定要把行情抓到最後，別認為我今天完成30%、50%的任務就結束。

如果這一次沒吃透，下一次行情可能要一兩年才出現。這個圖形（圖二）是我去年年底做的，當時我就分析市場上第一個壓力位是2700,3000,3500，大家可以看2700這個點位是多少個低點形成的，而3000這個點位是多少個低點和相對高點形成的。

圖二

這圖形並不是我隨便畫的，每個高點和每個低點都對應著當時的基本面，再回溯可能找不到，但是確實是當時的基本面創造了圖形。3500點是區間高點，回踩3000點，我就是用這種劃格型的方式來找每一個區間。

因為糧食的產量受當時的生產成本、生產資料決定，所以經常呈塊狀。如果這一波在3000點撐住了，就很有可能在3000點到3500之間走。

看圖三，很明顯的四年一個週期，這是一個糧食的生產週期，每四年必須出現一次減產。這波行情現在在調整，等到破3000點再去考慮看空，我看不了一個月後的行情，農產品經常半個月基本面就變化了，像現在行情一往下走，漫天利空的消息，市場信息比行情轉化的還快。

所以只要不符合我交易系統的行情我就不做，我喜歡做農產品就是因為周期性明顯，從關鍵價位，高低點區間，季節性變化都很規律。現在炒的很火的“拉尼娜”現象，最後對美國沒有影響，美國利用消息把價格拉高全世界賣，美國的所有報告都是圍繞國家利益。

圖三

我不知道大家如何界定時間週期，是不是拿上一個月叫短線，拿上一個月就叫長線？其實不是這樣，期貨市場的行情特別快，有時行情就走一個月多，所以不要把時間固定，而要把收益固定，如果短期獲得暴利，超過兩倍就算暴利，就一定要減倉。

這裡指的不是總資金，而是在使用的資金，拿5%的倉位想賺總資金的兩倍那不可能，拿10%的資金在短短一周內賺了30%那就是暴利，這時要記住千萬不能瘋狂的加倉。我加倉是這樣，突破之後再突破我不會加倉，除非再形成盤整，圖形呈收斂型我才會加倉。

從大周期加倉可以多加一些，小周期少加一些，假如通過日線加倉可以加100手，通過4小時K線圖就加50手，2小時K線圖就加20手。時間週期越短，加倉比例越小，因為周期越長準確率越高。

目的：落袋為安

在期貨市場上把什麼都歸納好，什麼時候加倉，什麼時候減倉，不要怕市場不給你機會。賬戶經歷的時間越長，你對市場看的越透徹。有時候雖然沒賺錢，但是經歷了這麼多年你就會慢慢看的懂行情。

只要活下來，手上有資金，哪怕五萬、十萬、二十萬都沒關係。做期貨賺錢和虧錢跟你的資金規模沒關係，有一百億該虧還是虧，五萬該賺還是賺。此外，不要把自己明確劃為長線或者短線，有時候拿著長線，行情走著走著又回頭了。

我之所以總結豆粕區間是200點，是因為200點正好爆倉，400點是半倉交易正好爆倉，800點是10%的倉位爆倉，所以主力算的很清楚，不會浪費一點子彈。包括銅從這個盤整期到那個盤整期剛好5000點，一個30%的倉位正好爆倉。

橡膠從這一輪行情到那一輪行情就是10%的倉位爆倉。棕櫚油2013、2014年每輪行情500點，一輪行情一個人爆倉了趕緊跑。

去年股指空頭就打了10%，往下一調，從5100點調到4800點，五倍槓桿的人就爆倉了，一平倉四倍槓桿的人也爆倉了，四倍一抗不住三倍的也受不了，最後大家包括連私募都受不了。

好多砍完倉大家都不做了，一來利多的消息又集體做多，價格又往上走了。所以交易中第一不要讓自己倉位太大，不能虧錢，第二是要落袋為安，不能把盈利轉為虧損。